長期走勢：依照能繁母豬存欄定位長周期上漲
 
 
　　上述分析中我們已經逐漸明確一個論點，能繁母豬的存欄水平會使得未來一年以上的生豬市場供應受到限制，且生豬存欄、出欄和屠宰量數據的量化分析結果也支撐該論斷。另一方面，雖然從長期來看豬肉消費增速維持震蕩，但明年大幅下滑的概率較低。從而，供應縮減對應需求平穩(wěn)的供需格局將使得豬價下跌周期結束，并迎來長周期的上漲格局。
 
 
　　階段性走勢：季節(jié)性規(guī)律不能照搬，2011年走勢值得借鑒
 
 
　　? 生豬價格規(guī)律：一般來講，生豬價格與豬糧比價的季節(jié)性規(guī)律體現為：每年二季度下跌，5月、6月開始反彈至9月份，10、11月見頂回落，12月上漲至來年1月份。這與生豬市場的消費規(guī)律緊密相連。
 
 
　　? 2011年的例外：但從圖中我們也可以看出，處于豬價上漲周期的2011年是個例外。當年豬價自1月份開始上漲，漲勢呈良好的連貫性，持續(xù)至當年7月份見頂，在8、9月維持震蕩，自10月份開始下跌，12月止跌回升至來年1月份。
 
 
　　? 2011年豬價走勢的啟示：2011年豬價走勢可以看出，在5、6月份季節(jié)性反彈之前，受上年度生豬存欄的下降支撐豬價未出現季節(jié)性的下跌，反而持續(xù)走升;5、6月份豬價季節(jié)性上漲趨勢開始之后，豬價的季節(jié)性上漲與長周期性上漲發(fā)生共振，豬價走出歷史高位，但下半年的波動趨勢整體仍然較為嚴格的執(zhí)行了季節(jié)性波動規(guī)律。

2015年價格的變化趨勢預期：
 
 
　　? 2015年生豬存欄趨勢概括：由于能繁母豬存欄的下降已嚴重影響到來年生豬市場的供需結構，因此豬價長周期的上漲趨勢出現指日可待，只是波動的階段性規(guī)律值得仔細推敲。大體來講，豬價的季節(jié)性規(guī)律依然會發(fā)揮其有效性，但參照2011年的經驗，我們認為豬價在季節(jié)性下跌時期的表現將相對抗跌，或出現淡季不淡，旺季較旺的格局，價格底部將較2014年整體抬升。
 
 
　　? 豬價能否再現2011年的輝煌?從供需平衡的對比看，2015年生豬市場的平衡度較2011年整體偏緊。然而，價格新高的出現還需要經濟環(huán)境、政策、消費心理和市場情緒等各類因素的配合，同時當前國內生豬養(yǎng)殖市場的規(guī)模化情況也較當年有所區(qū)別。因此我們對此暫持保守估計，認為2015年豬價的走勢將在平穩(wěn)過渡中實現價格的周期性上漲。
 
 
　　? 2015年豬價預估：保守估計，參照2011年和往年平均的月度價格波動幅度，我們認為2015年生豬出場價格將同比上漲15%左右。年度高點或出現在9月份，17.3-18.3元/公斤左右。10月份之后的價格回落幅度將相對偏小，整體呈前低后高格局。

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