一、農業(yè)部生豬及能繁母豬存欄走勢

　　農業(yè)部10月份4000個監(jiān)測點生豬存欄信息公布如下：生豬存欄環(huán)比下降0.2%，同比下降6.5%，能繁母豬存欄環(huán)比下降1.3%，同比下降11.3%。如圖1所示生豬存欄經過的短暫上漲之后，再次迎來了下跌，10月份豬價走勢同樣低迷，環(huán)比下跌3.09%。如圖2所示能繁母豬存欄連續(xù)14個月環(huán)比出現下降，二元母豬價格環(huán)比下跌1.22%，仔豬價格環(huán)比下跌5.42%。生豬存欄反映2-3個月之內的生豬供應情況，目前生豬存欄處于歷史低位，同比降幅連續(xù)3個月維持在6%以上，這也預示著春節(jié)前這段時間，豬肉的供應將出現6%左右的降幅，由于肉制品具有不耐儲存的特性，以及養(yǎng)殖周期較長，豬肉每月供應量小幅變化都會帶來肉價的大幅波動，因此年末生豬供應趨緊，肉價上漲的局面幾成定局。能繁母豬則反映的是未來10個月生豬的供應情況，目前仔豬價格低迷，能繁母豬養(yǎng)殖利潤不佳，更加速了能繁母豬的淘汰，15年上半年生豬供應將進入下行通道，豬價相比14年將出現明顯上漲，生豬養(yǎng)殖利潤也將出現好轉，2011年豬價強勢反彈的局面或將再現。

　　二、國家統(tǒng)計局生豬及其出欄數據統(tǒng)計

　　國家統(tǒng)計局10月份公布數據顯示，三季度生豬出欄16672萬頭，同比上漲3.89%，豬肉產量1267萬噸，同比上漲4.11%。從圖3和圖4可以看出，2014年前三個季度的生豬出欄量和豬肉產量同比都出現了3%左右的增長，這也很好的詮釋了目前豬價低迷的根本原因，供應過剩的問題依然存在。另一方面，消費端在今年國家嚴控“八項規(guī)定”、嚴控“三公經費”，空前強大的反腐力度等背景下，引發(fā)了高檔餐飲業(yè)、煙酒、奢侈品等銷售業(yè)績的大幅下降，餐飲場所的消費下降，對畜產品的集中消費也起到了抑制作用。預計這種局面將在四季度得到改善，因為四季度季節(jié)性消費旺季，過剩的供應將在四季度得到消耗。

　　海關總署公布豬肉9月進口量4.08萬噸，環(huán)比下降1.83%，同比下降21.49%，豬肉9月出口量8117噸，環(huán)比上漲6.07%，同比上漲29.64%，從豬肉的進出口情況來看，流入減少，流出增加，有利于國內肉制品庫存的消耗。

　　三、生豬飼料需求預估

　　通過對農業(yè)部，國家統(tǒng)計局，海關總署三個國家權威機構公布數據的解讀，我們可以預見，豬價將在四季度得到改善。但對于生豬養(yǎng)殖業(yè)上游的飼料企業(yè)來講，情況則大不相同。

　　如圖7生豬飼料需求量可以發(fā)現，首先，由于生豬存欄持續(xù)偏低，未來2-3個月生豬飼料消費同比將會出現下滑。其次，2015年上半年甚至前三個季度，由于能繁母豬存欄偏低，生豬供應同比也會出現大幅下降，飼料消費也會出現下滑。就像2011年時的情況，由于2010年能繁母豬存欄持續(xù)下降，平均降幅達到3.5%，于是2011年豬價出現大幅上漲，同比平均漲幅達到45%以上，同時2011年二、三季度豬肉產量下降43萬噸，2011年上半年生豬飼料消費量下降約400萬噸。

　　目前，生豬存欄與能繁母豬存欄仍處在下降之中，仔豬價格與二元母豬價格也并未出現企穩(wěn)回升之勢，豬價或將由于供應趨緊進入上漲通道，但是飼料行業(yè)恐將跌入谷底。